Эксперты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) выступили с инициативой пересмотреть действующий мандат Центрального банка Российской Федерации, включив в него задачу по стимулированию экономического роста. В условиях текущей волатильности и необходимости структурной трансформации экономики предлагается законодательно закрепить за регулятором обязанность содействовать развитию реального сектора, что позволит более эффективно купировать негативные последствия внешних вызовов.

Необходимость адаптации к шокам предложения

Согласно позиции аналитиков ЦМАКП, традиционный фокус Банка России исключительно на таргетировании инфляции и обеспечении финансовой стабильности может быть недостаточным в условиях «выраженных шоков предложения». Экономисты подчеркивают, что жесткая монетарная политика, направленная на ограничение спроса, в ряде случаев вступает в противоречие с необходимостью расширения производственных мощностей.

Шоки предложения подразумевают резкие изменения в стоимости или доступности ресурсов, что напрямую влияет на себестоимость продукции и темпы экономического развития.

В рамках предложенных изменений предполагается, что регулятор будет учитывать долгосрочные темпы роста ВВП при принятии решений по ключевой ставке. Это подразумевает более гибкий подход к денежно-кредитной политике, ориентированный не только на ценовую стабильность, но и на создание благоприятных условий для инвестиционной активности.

Мировой опыт и возможные изменения

Идея двойного мандата, включающего одновременно контроль инфляции и поддержание занятости или экономического роста, не является новой в мировой практике.

  • Федеральная резервная система (ФРС) США официально преследует цели обеспечения максимальной занятости и стабильных цен.
  • Ряд центральных банков развивающихся стран также интегрируют показатели деловой активности в свои стратегические цели.
  • Сторонники инициативы в РФ полагают, что это повысит подотчетность ЦБ перед обществом и государством в вопросах динамики реальных доходов.
Мандат регулятора, включающий официально закрепленные цели, задачи и полномочия, должен быть ориентирован на содействие росту экономики для эффективного реагирования на выраженные шоки предложения — отмечается в материалах ЦМАКП.

Перспективы законодательных изменений

Пересмотр целей Банка России потребует внесения существенных правок в федеральное законодательство, в частности в закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». На текущий момент основной функцией регулятора остается защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержания низкой инфляции (вблизи цели в 4%).

Включение экономического роста в число приоритетов ЦБ может стать важным этапом в координации усилий правительства и финансового регулятора. Однако данная инициатива требует тщательного экспертного обсуждения, так как расширение полномочий может создать дополнительные риски для достижения целевых показателей по инфляции в среднесрочной перспективе.